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做空是什么意思?

2019-08-26>>来源:常识坊

 

做空是什么意思?

目录

一、做空是什么意思
二、各市场实作
三、观点

一、做空是什么意思
1、做空,是一个投资术语,是金融资产的一种操作模式。
与做多相对,做空是先借入标的资产,然后卖出获得现金,过一段时间之后,再支出现金买入标的资产归还。

2、做空的常见作用有投机、融资和对冲。
其中用做空投机是指预期未来行情下跌,则卖高买低,将手中借入的股票按目前价格卖出,待行情跌后买进再归还,获取差价利润。

3、其交易行为特点为先卖后买。
实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利,就是先在高位借货进来卖出,等跌了之后再买进归还。

4、做空是股票期货市场常见的一种操作方式。
操作为预期股票期货市场会有下跌趋势,操作者将手中筹码按市价卖出,等股票期货下跌之后再买入,赚取中间差价。做空是做多的反向操作,理论上是先借货卖出,再买进归还。一般正规的做空市场是有一个第三方券商提供借货的平台。通俗来说就是类似赊货交易。这种模式在价格下跌的波段中能够获利,就是先在高位借货进来卖出,等跌了之后再买进归还。这样买进的仍然是低位,卖出的仍然是高位,只不过操作程序反了。

5、做空的常见作用包括投机、融资和对冲。
投机是指预期未来行情下跌,则卖高买低,获取差价利润。融资是在债券市场上做空,将来归还,这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时,他可以通过做空风险资产,减少他的风险暴露。

二、各市场实作
1、证券
一般而言,投资者若要卖空证券,需安排借入该证券,以供交收。投资者需存入足够的保证金,以作抵押品,并需向贷方支付利息,并需在收到股息时将其支付贷方。而贷方借出股票,则会失去其投票权。过往曾发生股票在私有化过程中被大量借出,卖空者派人左右私有化的股东投票,导致私有化失败,原有股东出现大额损失的情况。故不少被提出私有化的公司都会建议股东收回已借出的股票。

2、外币
卖空外币和卖空证券并不相同。买卖外币涉及一个货币对,同时沽出和买入不同货币。有时候,卖空外币更可以收取利息。
例如,投资者预期日元会贬值,则向银行借入日元,买入美元。当日元贬值,这笔美元便可兑换成更多日元,从中赚取差价。如果美元的存款息率高于日元的借贷利率,投资者更可赚取息差(利差交易)。
日元的利率长期处于低位甚至是负数水平,所以借入日元买高息货币一向是炒家的热门选择。

3、期货和期权
期货和期权合约并非实物,卖空属正常交易;当有多头的位置时,就必然有相同数目的空头对家。对于美式期权,透过借入股票并行使价内的认沽期权或为认购期权履约,投资人也可以顺道建立该股票的空头部位。

4、价差合约
零售投资者可以买入看跌价差合约来代替借入股票卖空。这样做的好处是手续费通常较低,也不用为借入的股票支付利息,但须面临追踪误差、对手方风险和高杠杆的风险。投资人面临着在价格往预期方向走之前被斩仓(强制平仓)的可能性。此外,价差合约也可以用来卖空外币、指数、商品和贵金属。

三、观点
1、首先是解决散户做空的权利问题。
股指期货、融资融券等金融产品,当然应该建立投资者适当性制度,但投资者适当性制度,绝不能简单以资金量大小为衡量标准,一个在市场经营数十年的散户,其风险识别和防范能力,或远胜于拥有几千万元的新入市大户,应开发迷你型股指期货,大幅降低融资融券门槛,让广大散户也有参与的权力,如果散户没有资格做空,就会使中小投资者天然地站在做空者的对立面。

2、其次,对空方的虚假陈述也要完善认定办法。
目前对虚假陈述的认定,多以上市公司的信息披露为依据,然而空方的一些质疑,其传播渠道显然不是上市公司信披渠道,往往是小道消息、非正规渠道,是否可以开正道、堵邪道,为空方专门设立一个质疑信息的披露渠道,以此防范市场谣言散布,同时,将此信息披露作为认定空方虚假陈述的依据。

3、其三,解决融券来源。
应拓宽市场化融券机制,可规定证券公司的融券来源,除了自有证券、向证金公司转融券,也可向长线投资机构、个人投资者借入。

4、其四,维护空方合法权益。
由于上市公司股票流通盘是固定的,那么只要多方实施操纵,空方就可能面临轧空,为此就应有效打击市场操纵;另外不少上市公司遭遇做空,如果无限期停牌,空方无法平仓,却要按融券时间承担利息费用,因此对上市公司停牌也应严格规范。

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